* Available before the close of the fourth day of the month or the first business day after the fourth day of the month.
** Available before the close of the fifth business day of each month.
*** Available 30 days after to closing of each quarter.
La Hipotecaria, S.A., como fiduciario y no a título personal (el “Fiduciario Emisor”) del Octavo Fideicomiso de Bonos de Préstamos Hipotecarios constituido el 4 de enero de 2007 (el “Emisor”, “Fideicomiso Emisor” o el “Octavo Fideicomiso de Bonos de Préstamos Hipotecarios”) por La Hipotecaria (Holding), Inc. como Fideicomitente y Fideicomisario y La Hipotecaria, S.A., como Fiduciario.
Fecha de Oferta:
8 de marzo de 2007
Valores:
El Emisor emitirá bonos (los “Bonos” o los “Bonos de Préstamos Hipotecarios”) en dos (2) series (los “Bonos Serie A” y los “Bonos Serie B”) en forma nominativa y registrada, sin cupones adheridos, en múltiplos de Mil Dólares (US$1,000.00). Los Bonos serán emitidos inicialmente en uno o más macrotítulos o títulos globales (colectivamente, los “Bonos Globales”) a nombre de Central Latinoamericana de Valores, S.A. (“LatinClear”) para ser consignados en las cuentas de sus participantes. Derechos bursátiles con respecto a los Bonos Globales serán registrados, traspasados y liquidados de acuerdo a las reglas y procedimientos de LatinClear.
Monto de la Emisión:
US$90,000,000.00, así: Bonos Serie A hasta US$76,050,000.00 y Bonos Serie B hasta US$13,950,000.00.
Fecha de Vencimiento:
El vencimiento de los Bonos de Préstamos Hipotecarios será la fecha en que venza el último Crédito Hipotecario o a más tardar el 19 de diciembre del 2036 (la “Fecha de Vencimiento”), lo que ocurra de último.
Pago de Capital de los Bonos Serie A:
Se podrán realizar pagos parciales de capital mensualmente a los Bonos Serie A. El pago de capital de los Bonos Serie A goza de prelación sobre el pago de capital de los Bonos Serie B.
Pago de Capital de los Bonos Serie B:
Una vez amortizado en su totalidad el capital de los Bonos Serie A se podrán realizar pagos parciales de capital a los Bonos Serie B.
Tasa de Interés de los Bonos Serie A:
Los Bonos Serie A devengarán intereses a una tasa indexada de interés igual a la Tasa de Referencia menos 0.7275% anual, la cual será ajustada mensualmente el octavo día del mes calendario inmediatamente anterior a cada Fecha de Cálculo de Pago.
Tasa de Interés de los Bonos Serie B:
Los Bonos Serie B devengarán intereses a una tasa indexada de interés igual a la Tasa de Referencia menos 1% anual, la cual será ajustada mensualmente el octavo día del mes calendario inmediatamente anterior a cada Fecha de Cálculo de Pago.
Pago de Intereses:
Los Bonos Serie A pagarán intereses mensualmente en cada Fecha de Pago hasta la Fecha de Vencimiento. El pago de los intereses de los Bonos Serie A goza de prelación sobre el pago de intereses de los Bonos Serie B. El primer día de pago de intereses de los Bonos Serie A será el octavo día del mes en que ocurra la primera Fecha de Cálculo de Pago, o si dicho día no es un Día Hábil, entonces el primer Día Hábil inmediatamente siguiente a dicho octavo día y con posterioridad al octavo día de cada mes, o si el octavo día del mes no es un Día Hábil el primer día inmediatamente siguiente al octavo día del mes (la “Fecha de Pago”).
Bonos Serie B pagarán intereses mensualmente en cada Fecha de Pago hasta la Fecha de Vencimiento, quedando entendido que en ciertas circunstancias los tenedores de los Bonos Serie B no recibirán (pero devengarán) intereses hasta que se cumplan determinadas condiciones, según se describe en mayor detalle en la Sección III(3) de este Prospecto. El primer día de pago de intereses de los Bonos Serie B será la Fecha de Pago inmediatamente siguiente a la Fecha de Cobro – Crédito Fiscal, según dicho término se define en el Contrato de Administración, fecha ésta que en ningún caso podrá ocurrir dentro de las doce Fechas de Pago siguientes a la Fecha de Cierre, según se describe en mayor detalle en la Sección III(A)(3) de este Prospecto.
Cálculo de Los Intereses:
La base del cálculo será días calendarios / 360.
Forma de Pago:
El capital e intereses serán pagados en dólares, moneda de curso legal de los Estados Unidos de América. Mientras los Bonos estén representados por Bonos Globales, el capital e intereses serán pagados a través de las facilidades de LatinClear.
Traspaso:
Una vez los Bonos Globales sean emitidos y consignados en cuentas de custodia de LatinClear para que queden afectos al régimen especial de tenencia indirecta de conformidad con el Decreto-Ley No. 1 de 8 de julio de 1999, LatinClear acreditará en su sistema de registro y traspaso mediante anotaciones en cuenta el monto que corresponde a cada una de las instituciones que mantienen cuenta con LatinClear (en adelante los “Participantes”) designadas por el Emisor o la persona que éste designe. Propiedad de derechos bursátiles con respecto a los Bonos Globales estará limitada a los Participantes o a las personas a favor de quienes dichos Participantes reconozcan dichos derechos. La propiedad de derechos bursátiles con respecto a los Bonos Globales será demostrada y el traspaso de la propiedad de dichos derechos será efectuado únicamente a través de los registros que mantiene LatinClear (en relación con derechos de los Participantes) o a través de los registros que mantienen los Participantes (en relación con personas distintas a los Participantes).
Respaldo de la Emisión:
Los Bonos de Préstamos Hipotecarios estarán respaldados por los bienes del Fideicomiso de Garantía constituido por el Fiduciario Emisor como fideicomitente y Banco Continental de Panamá, S.A. como fiduciario (el “Fiduciario de Garantía”), que consistirán principalmente de Créditos Hipotecarios.
Uso de Fondos:
Los fondos recaudados con la emisión y venta de los Bonos de Préstamos Hipotecarios serán utilizados para cancelar a La Hipotecaria, S.A., a título personal, el precio pactado por el traspaso al Fiduciario de Garantía de Créditos Hipotecarios entre las Hipotecas Precalificadas (el “Grupo de Hipotecas”) que en la Fecha de Corte tengan un saldo insoluto de capital igual o superior a US$90,000,000.00 de conformidad con lo establecido en el Fideicomiso Emisor y los otros Documentos de Contratación.
Suscripción de los Bonos Serie A:
El Emisor ha firmado un contrato de suscripción con La Hipotecaria (Holding), Inc., en relación con la compra de Bonos Serie A con un valor nominal de US$73,050,000.00.
Tratamiento Fiscal:
Ganancias de Capital: De conformidad con lo estipulado en el Artículo 269 del Decreto Ley N°1 del 8 de julio de 1999, para los efectos del impuesto sobre la renta, del impuesto complementario y del impuesto de dividendos, no se considerarán gravables las ganancias, ni deducibles las pérdidas, provenientes de la enajenación de los Bonos, siempre y cuando dichos valores estén registrados en la Comisión Nacional de Valores y la enajenación de los mismos se dé través de una bolsa de valores u otro mercado organizado.
Intereses:
De conformidad con lo estipulado en el Artículo 270 del Decreto Ley N°1 del 8 de julio de 1999, estarán exentos del impuesto sobre la renta los intereses u otros beneficios que se paguen a los tenedores de valores registrados en la Comisión Nacional de Valores que sean colocados en oferta pública a través de una bolsa de valores u otro mercado organizado.
Administrador del Contrato de Administración:
La Hipotecaria, S.A.
Casa de Valores y Puesto de Bolsa:
Wall Street Securities, S. A.
Agente de Pago:
Banco Continental de Panamá , S. A.
Registro:
Comisión Nacional de Valores de la República de Panamá
Bolsa:
Bolsa de Valores de Panamá, S.A.
Central de Custodia:
Central Latinoamericana de Valores, S.A. (LatinClear)
Asesores Legales:
Arias, Fábrega & Fábrega
Terms of the M.B.S. Issues en EEUU (Solamente Ingles)
Securities Offered:
The La Hipotecaria Panamanian Mortgage Trust 2007-1 Grantor Trust Certificates with an initial principal amount of approximately U.S. $73,050,000 (the “Series 2007-1 Certificates”). Each of the Series 2007-1 Certificates will represent an undivided pro rata interest in the Grantor Trust Assets.
Denominations:
The Series 2007-1 Certificates will be issued in minimum denominations of U.S. $100,000 and integral multiples of U.S. $1,000 in excess thereof.
Grantor Trust:
The La Hipotecaria Panamanian Mortgage Trust 2007-1, a Delaware statutory trust, which is to be governed pursuant to an Amended and Restated Grantor Trust Agreement (the “Grantor Trust Agreement”), dated as of March 20, 2007, among Citibank, N.A., as certificate paying agent, Grantor and the Grantor Trustee. The Grantor Trust will be created and administered under the laws of the state of Delaware for the sole purpose of:
the issuance and sale of the Series 2007-1 Certificates pursuant to the Grantor Trust Agreement;
the use of the net proceeds of the sale of the Series 2007-1 Certificates to purchase the Grantor Trust Assets and to obtain a financial guaranty insurance policy (the “Policy”), which Policy will be held by the Grantor Trustee on behalf of the holders of the Series 2007-1 Certificates;
the use of Certificate Available Funds (as defined below) to pay principal and interest on the Series 2007-1 Certificates; and
taking such other actions as are necessary to give effect to the foregoing.
Grantor Trustee:
Citigroup Institutional Trust Company will act as Grantor Trustee of the Grantor Trust.
Grantor:
La Hipotecaria (Holding) Inc. (“LH Holding”) will act as the Grantor of the Grantor Trust.
Certificate Paying Agent:
Citibank, N.A.
Certificate Insurer:
XL Capital Assurance Inc.
Grantor Trust Assets:
Approximately U.S. $73,050,000 in aggregate principal amount of the Series A Notes, which amount shall, as of the Grantor Trust Closing Date, constitute a controlling majority of all Series A Notes issued and outstanding.
Grantor Trust Closing Date:
March 27, 2007.
Ratings:
“Aaa”, “AAA” and “AAA” by Moody’s Investors Service (“Moody’s”), Standard & Poor’s Ratings Services (“Standard & Poor’s”) and Fitch Ratings, Inc. (“Fitch”), respectively, based primarily on the claims paying ability of the Certificate Insurer.
Financial Guarantee Insurance Policy:
The Series 2007-1 Certificates will have the benefit of the Policy issued by the Certificate Insurer providing for (i) the timely payment of interest and (ii) the payment of the certificate principal balance that remains outstanding of the Series 2007-1 Certificates on the Final Scheduled Distribution Date.
Grantor Trust Distribution Date:
Interest and, to the extent described below, principal, on the Series 2007-1 Certificates will be payable on the second Business Day after the related Note Payment Date. The first Distribution Date will be May 10, 2007.
A “Business Day” is a day other than Saturday, Sunday or a day on which banking institutions in the Republic of Panama or the State of New York are authorized by applicable law to close.
Monthly Interest:
Except in the case of the first Distribution Date, interest shall accrue and be paid monthly from and including the prior Distribution Date to but excluding the current Distribution Date on the basis of the actual number of days elapsed in the related Accrual Period and assuming a 360-day year. On the first Distribution Date, interest shall accrue from and including the Closing Date to and excluding the first Distribution Date. The Accrual Period for the Series 2007-1 Certificates is identical to the Accrual Period for the Series A Notes.
Certificate Rate:
With respect to each Distribution Date, a rate of interest equal to Panamanian Reference Rate (which is described below under “Summary of Terms of the Underlying Series A Notes—Panamanian Reference Rate”) minus 1.25% per annum. The Certificate Rate with respect to each Accrual Period and the related Distribution Date will be determined on the related Certificate Rate Determination Date.
Monthly Principal:
On any Distribution Date other than the Final Scheduled Distribution Date, the Grantor Trust will make a payment of principal in an amount equal to the sum of the payments received on the Note Payment Date immediately preceding such Distribution Date from the Issuer Trust in respect of principal on the underlying Series A Notes owned by the Grantor Trust.
Final Scheduled Distribution Date:
December 23, 2036 or, if later, two Business Days after the Maturity Date. On the Final Scheduled Distribution Date, the Grantor Trust will make a payment of principal in an amount equal to 100% of the certificate principal balance that remains unpaid of the Series 2007-1 Certificates.
There can be no assurance that the Series 2007-1 Certificates will not be paid before the Final Scheduled Distribution Date. In fact, it is expected that the Series 2007-1 Certificates will be repaid substantially before that date. This is because the Mortgage Loans are prepayable at any time, without penalty, and because the Series A Notes are entitled to receive payments of principal from available funds, prior to payment on the Series B Notes, until the Series A Notes have been repaid. In addition, the occurrence of an optional redemption (via the exercise of a Clean-up Call by the Servicer, as described below under “Summary of Terms of the Underlying Series A Notes—Clean-up Call”) or a mandatory redemption (via the occurrence of an Event of Default and the declaration of an acceleration) of the Series A Notes will, in either case, result in a prepayment of the Series 2007-1 Certificates. The Policy does not cover the payment of principal on the Series 2007-1 Certificates at any time prior to the Final Scheduled Distribution Date.
Expected Final Distribution Date and Weighted Average Life:
If the Servicer exercises the clean-up call described herein, the expected final Distribution Date of the Series 2007-1 Certificates is the Distribution Date on July 10, 2019 and the expected weighted average life is 6.50 years.
If the Servicer does not exercise the clean-up call described herein, the expected final Distribution Date of the Series 2007-1 Certificates is the Distribution Date on August 10, 2023 and the expected weighted average life is 6.77 years.
There can be no assurance that the obligors on the Mortgage Loans will make payments of principal at any particular rate, including the rate assumed in determining the expected final Distribution Date and weighted average life, nor can there be any assurance that the Servicer will exercise the clean-up call. You should be prepared to hold your certificates until the Final Scheduled Distribution Date thereof.
See “Prepayment and Yield Consequences” herein.
United States Tax Treatment:
Dewey Ballantine LLP, as United States tax counsel to the Grantor Trust, is of the opinion that, subject to certain assumptions and conditions, for United States Federal income tax purposes: (a) the Grantor Trust will not be classified as an association taxable as a corporation but will be classified as a grantor trust under Subpart E of Part I of Subchapter J of the Code and (b) each Series 2007‑1 Certificateholder will be treated as the owner of a pro rata undivided interest in the Grantor Trust Assets.
ERISA:
Subject to the conditions described under "Certain Employee Benefit Plan Considerations" in this Private Placement Memorandum, the Series 2007-1 Certificates may be purchased by an employee benefit plan or other retirement arrangement subject to Title I of ERISA or Section 4975 of the Internal Revenue Code.
Distribution:
The Series 2007-1 Certificates will not be registered under the Securities Act, or any state securities laws, and the Grantor Trust has not been registered under the Investment Company Act. In the United States, the Series 2007-1 Certificates are being sold to QIBs who are “qualified purchasers” (as defined in the Investment Company Act of 1940). The Series 2007-1 Certificates are being offered outside the United States to non- U.S. Persons in accordance with Regulation S who are “qualified purchasers” (as defined in the Investment Company Act). The Series 2007-1 Certificates will not be sold or transferred to citizens of Panama. The underlying Series A Notes will have been issued publicly through the Securities Exchange of Panama.
Each of the Series 2007-1 Certificates will initially be registered in the name of a nominee of DTC and held by Citibank, N.A. on behalf of such nominee. Beneficial interests in the Series 2007-1 Certificates will be shown on, and transfers thereof will be effected only through, the book-entry records maintained by DTC and its direct and indirect participants (including Euroclear and Clearstream, Luxembourg).
